关于本书
这本书看到第5章就可以，后面的都是没啥用的。
我的笔记
- 日本和美国的股民特别关注的一条移动平均线是200天移动平均线。
- 看蜡烛图，必须考虑空头和多头力量。
- 长实体的中点应该作为支撑位。
- 跳空窗口会成为支撑或者阻力
- 单个形态应该置于整体的技术图景中考虑。如果是上升窗口，那么即使是流星线，也要等后面交易日的确认。
- 行情反转有时候需要确认后再操作，不要急于交易。
- “日本技术分析师协会的一位会员曾给我来信说，在他眼中，市场整体技术面的重要性远大于一个个孤立的蜡烛图形态。我完全同意这种看法”
- 阻力区、支撑线
个人思考
- 交易需要在前一天做好策略，当天早上看趋势后，果断交易。
- 当天最后收盘的价格反馈了市场的大部分消息，需要关注。
- 零星、不成体系的认识是危险的。
- 交易需要判断风险与回报比率。
- 指数平滑平均线的周线可以把我市场的主要趋势。
- “依据移动平均线的周线图做单，你可以领先于很多交易者” ——《走进我的交易室 (华章经典·金融投资系列)》
- 一般顶部和底部会有两波触顶（触底），代表多方、空方力量挣扎并最后放弃（如果他们不放弃做多、做空，就会被套牢，所以第二波触顶或触底之后趋势扭转）。
读书摘要
NOTES FROM 日本蜡烛图技术新解（典藏版） (华章经典·金融投资) 史蒂夫·尼森(Steve Nison)
致谢 May 21, 2022
英国某位诗人曾说道：“在无知为福之处，智慧就是愚蠢。”
作者简介 May 21, 2022
史蒂夫·尼森注册市场技术分析师（CMT），尼森研究国际公司的创始人、总裁
引言 May 21, 2022
可以毫不夸张地说，蜡烛图是世界上最好的工具，它是个精巧的市场分析图形。”正如下面所介绍的那样，这是因为蜡烛图打开了新的分析通道，具备条形图所不具备的多种优点：·蜡烛图通过显示多空力量消长，形象地反映市场的供需状况；条形图不能。·与条形图一样，蜡烛图显示市场趋势，但是蜡烛图揭示行情变动背后的力量，从而为行情分析增加了一个维度。·条形图技术常常需要几周时间才能发出一个反转信号，而蜡烛图常常发出近期反转信号，通常会在此后的1～3个交易时段发生反转。也就是说，蜡烛图能够提供更多的及时交易机会
引言 May 21, 2022
交易行情图就像地图，提供的信息越丰富，指引你安全抵达目的地的概率也就越高
引言 May 21, 2022
想一想吧，每天都有数十亿美元的资金在跟着蜡烛图信号做交易，而我们直到不久之前，对日本人如何从技术面观察市场还一无所知
引言 May 21, 2022
日本一直主动学习西方，几乎已经把西方所有的技术方式都学习了。在我翻译过的所有日文书中，每一本都会或多或少地提到西方技术分析手段
第1章 概述 May 21, 2022
日本有句古话：“聪明的老鹰会藏起自己的爪子。”
第1章 概述 May 21, 2022
我的第一本书聚焦于期货市场。时至今日，蜡烛图理论的应用已经跨越期货市场，进入股票、债券、外汇市场，而且全球各地都在用
蜡烛图的历史 May 21, 2022
不要在消息放出后，立即开始交易，比较安全的做法是，判断市场对于该事件的反应，然后决定自己的行为。百万富翁、美国总统顾问、股市投机大师伯纳德·巴鲁克（Bernard Baruch）曾经说，市场波动中重要的“不是事件本身，而是对事件的人性反应”
蜡烛图的历史 May 21, 2022
1990年8月初，伊拉克战争爆发，但黄金价格却停滞于425美元，这个价位是当年早些时候就已创出的新高。尽管中东发生战争，黄金却无法向上突破前高，这个该涨不涨的现象透露出明确的市场信号。注意：“该涨不涨”时，我们就必须绷紧警惕之弦。受阻于425美元后，黄金失色，两个月内价格回落到中东危机前的360美元附近
实体与影线 May 21, 2022
图2-6显示，1991年年底，股价在5美元附近整固，多头试图取得控制的第一个征兆，是标示为（1）的一根很长的白实体，相对于前交易周的蜡烛图，其长度明显增加。然而，隔周又立即出现一根差不多等长的黑实体（对“长黑实体”的讨论请参考下面的内容），表示空头仍足以抗衡多头力量。1992年年初，出现另一根很长的白实体（2），这一长白实体以最低价开盘（没有下影线），并以最高价收盘（没有上影线），其长度显示该周走势异乎寻常的强劲。随后又是一根长白实体（3），创数月新高。由于长白实体（1）与（2）都出现在5美元附近，我们可以看出5美元是个支撑位。当1992年7、8月价格向下修正时，卖盘力量止步于5美元附近。 图2-6 低价区长白实体蜡烛图：奥罗拉电子——周线
实体与影线 May 21, 2022
图2-9 长白实体
实体与影线 May 22, 2022
。 图2-15 在长白实体中运用支撑位
实体与影线 May 22, 2022
实体（2）构成了空头塔顶。 图2-17 高价区的长黑实体与相对强弱指标：家得宝——日线
实体与影线 May 22, 2022
如图2-24所示，1991年下半年价格暴涨，形成一根长白实体。现在我们用长实体理论说明这种市道中的交易策略。由于长白实体的中点可以视为支撑位，所以价格回抽到这个区域附近时（图中（1）～（4）点），可以看作早期买入信号。现在关注价格目标，我们可以根据1991年9月的一根长黑实体来设定（箭头处）目标位；换言之，后续涨势可能受阻于这根长黑实体的顶部。虽然多头最终成功突破了这个阻力位，但所耗费的时间长达一年以上。所以，在价格拉回到长白实体的中点附近买入，并把9月的长黑实体视为最低目标位，是一个有效的交易策略。 图2-24 长黑实体构成阻力位：Amex——周线
实体与影线 May 22, 2022
在图2-26所标示的方框内，是一组横盘的蜡烛，如果画成条形图，多空力量对比很难反映出来，但这组蜡烛反映得比较清晰。方框内的蜡烛线中，有8根黑线，仅有4根白线。另外，黑线的长度大多超过白线。由于黑色实体比较多，而且比较长，显示空头更占优势。经典的西方技术分析理论认为，在窄幅整理之后，市场将重拾先前的走势。在本例中，先前走势属于下降趋势，所以，这组横盘的蜡烛线组合所发出的信号，可以进一步证实西方理论的预测，随后出现进一步下跌走势的概率大大增加。 图2-26 实体的相对大小、频率与颜色——1993年原油走势
实体与影线 May 22, 2022
。 图2-41 十字星与市场动能：戴尔——日线在这个例子中，我显示的是10天的变动率，是当天的收盘价与10天前的收盘价的比较值。在涨势明确的行情中，变动率应该向上持续攀升，显示市场的动能随着行情上涨而不断增加。尽管这个新十字星（标示为（3））[3]创出新高，但变动率指标却低于去年12月高点之时。这显示市场上涨功能开始衰减。这个变动率摆动指标帮助确认了这个新十字星的转熊信号。而第二天的长黑实体，则再次确认市场见顶。再过数天，变动率指标变负（有些技术分析师也视其为卖出信号）。这个例子可以说明，蜡烛图与西方的分析技术很容易结合在一起使用
实体与影线 May 21, 2022
长白实体代表该交易时段的价格上涨几乎没有受到空头的打压，收盘价越接近最高价，实体越长，该线形所代表的意义越重要
实体与影线 May 21, 2022
如图2-7所示，一根长白实体由支撑位向上反弹，显示多头强劲。如果长白实体反弹所依托的是趋势线、移动平均线或价格回调区域等重要支撑位，即可再次确认该支撑的有效性
实体与影线 May 21, 2022
图2-9显示，一根长白实体穿越阻力位的形态，可以证明市场势头强劲。在图2-10中，标示为A与B的两个高点显示44美元与45美元附近为阻力位
实体与影线 May 21, 2022
根据日本文献的说法，涨势中的长白实体构成支撑，而根据我个人的经验，下跌市场中，长白实体也有支撑功能
实体与影线 May 21, 2022
图2-12显示，1992年年初出现了一根超长的长白实体，将价格由10.50美元推升到15美元左右，一周涨幅几乎为50%。在这种巨幅上涨之后，市场进入整固也在情理之中。根据长白实体构成支撑的观念，这根长白实体的中点12.50美元（箭头标示处）应该可以作为支撑点来考察。在1992年此后的交易中，价格始终维持在这个支撑位之上，反映市场动能强劲
实体与影线 May 21, 2022
依据长白实体构成支撑这个概念进行交易的方式之一是，当价格回抽到长白实体的中点附近时进场买进，从这个点到长白实体的低点构成支撑区域。如果收盘价跌破该支撑位（即该长白实体蜡烛图下影线的底端），应该重新考虑你的多头头寸
实体与影线 May 22, 2022
一位机构客户告诉我说，他发现在出现长白实体之后，行情有时会出现修正。我告诉他，这在情理之中，因为在出现长白实体之后，市场往往处于超买状态，所以很容易遭打压。我建议他将长白实体视为支撑，在回抽时买进
实体与影线 May 22, 2022
低价区的长白实体有可能是努力构筑底部的信号；同理，高价区如果出现长度明显大于先前数根蜡烛线的长黑实体则有可能是顶部信号。这根蜡烛线的实体必须明显长于此前几根。在图2-16中，长黑实体代表空头已经取得盘面的控制权。先前的涨幅越大，超买的情况越严重，这根长黑实体作为谨慎信号的可靠性就越强
实体与影线 May 22, 2022
在图2-17中，标示为（1）的长白实体显示市场强劲，但有多个预警信号表明，家得宝的股价有一些过热。首先，相对强弱指标（RSI）已经向上穿越70%。偏高的RSI代表市场可能处于超买状况。多头正在失去动能的另一个信号是：在长白实体（1）出现以后，又出现一系列实体很小的蜡烛线，它们表示，相对于长白实体（1）时期，市场的供需处于相对均衡状态，而长白实体（1）显示的是需求严重超过供应
实体与影线 May 22, 2022
图中的长黑实体（2）显示，空头已经夺取盘面的控制权。请留意这个长黑实体的长度，至少是1992年11月以来最长的黑实体。这是一个严重的预警信号：市场将要发生重大变化，应该采取适当的防卫措施，即使不卖出股票，也要卖出所持有股票的到期到价买入期权
实体与影线 May 22, 2022
如图2-18所示，如果市场以一根长黑实体形态由阻力位急剧下跌，可以确认该阻力位的有效性。因为这种蜡烛图代表多头已经撤出，或空头已经非常强劲，足以压倒多头。不论是哪一种情况，都代表市场可能走熊
实体与影线 May 22, 2022
在图2-19中，135日元处有明显的压力，图中横线对此表露无遗。图形中的箭头所指的第一根长黑实体，显示价格到此不能再上升，长黑实体的长度表明多头大规模撤退，明确发出谨慎信号。两周后，出现另一根更长的黑色实体，表明空方能量超凡，足以进一步打压市场价格
实体与影线 May 22, 2022
日本与美国的股民特别关注的一条长期移动平均线是200天移动平均线。在图2-21中，1992年年底～1993年1月，200天移动平均线始终扮演重要的支撑角色。蜡烛线（1）的长黑实体代表突破的第一个征兆。虽然当天的收盘价仅稍低于200天移动平均线，但这是一个预警。隔天又出现另一根长黑实体（2），完全突破了200天移动平均线的支撑
实体与影线 May 22, 2022
长白实体可以构成支撑，同理，长黑实体可以构成压力（见图2-22）。在图2-23中，长黑实体（1）向下突破上升支撑线。我们可以发现，长黑实体（1）与6周前的长黑实体X构成一个阻力区，一旦价格反弹到这个区域，可了结多头头寸或卖空
实体与影线 May 22, 2022
比较一组蜡烛的相对高度、频率与颜色，可以判定市场状况。在图2-25中，长黑实体（1）是第一个不祥之兆。请注意，它是一根久违的长黑实体。紧接着出现一根更长的黑实体（2），这是明显的预警。此后价格持续下跌，直到2月的长白实体（3）为止。这根白线的长度为数月之最，表明大牛强力进场。看一下后面的走势可以发现，2月的这个长白实体的中点成为后来小规模反弹的一个支撑
实体与影线 May 22, 2022
锚形图在视觉上的效果虽然不如蜡烛图，但比较容易绘制。锚形图的缺点是没有颜色，因此没有蜡烛图的黑白实体所提示的直观信息，但我们可以将锚头向上的蜡烛图绘为红色，而锚头向下的蜡烛图绘为黑色
实体与影线 May 22, 2022
方向形态分析。为凸显蜡烛线组合形态所示的市场轨迹，我会加上箭头，来反映市场的基本分时行为。方向形态分析中的市场走势所显示的轨迹能够用于判断交易周期内的总体价格走势的简化工具。虽然这些轨迹可以显示交易时段内的价格发展线路，但无法显示价格发展的先后顺序
实体与影线 May 22, 2022
蜡烛图有一个缺点，那就是必须有了收盘价才可以绘制，但可以使用一些方法来避开这个问题，其中之一是缩短蜡烛图的周期。举例来说，如果你通常根据日线图进行交易，那么有时候你也可在盘中小时走势图中找到所需要的交易信号，不需等待当天收盘后再做出判断
实体与影线 May 22, 2022
图2-28a显示，如果开盘价在前一根白线实体中点以下，行情呈空头态势。反之，如果开盘价在前一根黑线实体的中点以上，可视为一个积极信号（见图2-28b）
实体与影线 May 22, 2022
在图2-29中，Manville的图形走势显示，1992年年中该股的盘面出现三个不祥之兆。第一个是箭头所指的那根上影线很长的蜡烛线（下一节将详细讨论影线的意义），代表涨势在11美元附近被打压。第二个信号是下一个蜡烛的开盘价位于前一个白色实体的中点以下。第三个信号：再下一周，开盘跳空，完全确认市场走熊
实体与影线 May 22, 2022
在图2-30箭头所示的交易时段中，开盘价位于前一个黑线实体的上半部分，这一积极信号又被该交易时段的白色实体背后的大成交量所强化。这一成交量反映买盘力量强劲
实体与影线 May 22, 2022
我们已经认识了长实体的信号作用。长白实体代表该交易时段内多头主导，长黑实体则代表空头占优
实体与影线 May 22, 2022
那么，如果实体很小，又代表什么呢？小实体表示多空双方正处于拉锯战中，供需状况相对长实体而言比较均衡。这种实体很小的蜡烛线为纺锤线（spinning tops），代表盘势上下两难，或如同日本人所形容的：市场喘息困难
实体与影线 May 22, 2022
图2-31所示为纺锤线，尽管有很长的上影线和下影线。是否为纺锤线，取决于实体部分是否很短。纺锤线警示我们：市场正在丧失动能。如果纺锤线出现在新高点或其附近，尤其是在急升之后，有可能代表上涨动能不济，先前的涨势有可能停滞于此，投资者需要谨慎
实体与影线 May 22, 2022
在图2-32中，7月底的三根长白实体显示多头完全控制市场。可是，在这些长白实体之后，连续出现两根纺锤线，发出警讯：多头上升的力量可能难以为继。纺锤线的到来显示市场正在失去动能。随后又出现了黑色实体，更凸显了趋势反转的可能性
实体与影线 May 22, 2022
蜡烛图最重要、最强大的优点之一，是可以与任何其他技术分析形式融合在一起。例如，我们可以根据一根蜡烛（纺锤线）与成交量结合起来，找出有关市场背后运作态势的关键信息
实体与影线 May 22, 2022
积聚（accumulation）与派发（distribution）是价量关系中的两个重要概念，积聚发生在低价区：成交量放大而价格呆滞。成交量放大，代表空头全力抢攻，投入所有的人力与火力。可是，呆滞的价格显示空头无法压低价格。空头所投入的筹码，都被多头接手。发生这种情况之后，空头要么打光所有的子弹，要么就此休战，停止打压。无论如何，结果都是一波上涨
实体与影线 May 22, 2022
派发与积聚正好相反。派发发生在高价区，表现为成交量放大而价格几乎停滞不动。在这种态势的背后，是“聪明钱”正将筹码派发给所有入场买家。由于卖方所派发的筹码足以应付买盘的需求，所以价格停滞不涨。因此，派发应该视为见顶信号
实体与影线 May 22, 2022
筹码的积聚与派发有一个共同的特征，即价格呆滞。纺锤线便是这些走势的标准蜡烛图（表现为开盘价与收盘价非常接近）。因此，将纺锤线与成交量结合在一起考量，就可以判断是否有人在积聚或派发筹码
实体与影线 May 22, 2022
在图2-33中，1月12日出现纺锤形蜡烛，同时成交量也明显放大。如前所述，在低价区，价格呆滞而成交量放大，是典型的积聚信号。本例中的放量纺锤线显示，卖方压力很容易就被化解。这一积极信号又被另一个信号所强化：出现纺锤线的交易时段内，价格一度创出新低，但空头无力守住这个阵地
实体与影线 May 22, 2022
在图2-34中，6月所出现的长白实体伴随着大成交量，就这个蜡烛图本身而言，它构成一个很强的多头动向，因为价格急升，而买盘强劲（反映在成交大量中）。可是，下一个交易时段的走势让人不安，因为出现了小实体（即纺锤线），而成交量（图中以圆圈所示处）虽然不是前一天那样的天量，但再看看图形底部的一组成交量，可以发现，相对于前几日，这仍然属于异乎寻常的放量
实体与影线 May 22, 2022
请注意，纺锤线出现后的最长的实体是黑色的，它显示空头已经在市场上站稳了脚跟
实体与影线 May 22, 2022
十字星是比较重要的单蜡烛图组合形态之一。如图2-35所示，十字星没有实体，取而代之的是一根横线，这是因为交易时段的开盘价与收盘价相等（或几乎相等）
实体与影线 May 22, 2022
如果当时的行情处于横盘之中，十字星既不能代表走熊的趋势，也不能代表走牛的趋势。从本质上讲，这个十字星从微观上反映了市场的犹豫不决
实体与影线 May 22, 2022
但是，十字星如果发生在上升与下降趋势的成熟阶段，则较有可能是变盘的征兆
实体与影线 May 22, 2022
明确的上升趋势形成后，如果出现一个长白实体，而且此后又出现十字星，我们就需要特别警惕
实体与影线 May 22, 2022
如前所述，如果十字星发生在上升趋势中的一个长白实体之后，则是值得注意的信号。这种情况表明（按日本人的说法）市场已经相当“疲惫”
实体与影线 May 22, 2022
如图2-37所示，十字星的顶端（即上影线的顶端）经常意味着阻力。但是，如果十字星的顶点在此后被超越，则意味着上升趋势还将继续。有关的详细讨论请见下面的内容
实体与影线 May 22, 2022
蜡烛图的使用者有个比较常见的错误，那就是将十字星直接视为买进或卖出信号
实体与影线 May 22, 2022
诚然，如日本人所言，十字星意味着“多空的十字路口”。十字星固然有可能意味着对先前趋势的反转，但交易者应该将其视为市场处于过渡状态的一个信号，而不是直接将它认定为反转蜡烛组合形态。因此，十字星出现以后，交易者应该等待一两个交易时段，等待行情变化的明朗化
实体与影线 May 22, 2022
如果十字星发生在弹升中，而此后行情继续强劲，则这个十字星应该视为走牛标志，因为这种组合表示市场已从十字星所示的过渡状态结束，转入新的趋势——上涨。所以，在一段弹升之后的十字星虽然有可能表示趋势即将反转（因为行情处于十字路口），但最好等待市场的进一步确认，等一两个交易日，看看是否有熊态确认信号，是否已经形成了顶部反转。对于见十字星卖出的投资者而言，十字星构成阻力位（见图2-37），因此，一旦随后有交易时段收盘于十字星顶点上方，则应该认定（按日本人的说法）市场已经“从疲劳中恢复”
实体与影线 May 22, 2022
具体说来，就是代表市场暂时处于犹豫之中，如果在十字星之后出现长白实体，表明市场已经结束犹豫，选择向上
实体与影线 May 22, 2022
在一段下跌行情后，如果有投资者见十字星而买进，则应把卖出止损点设在十字星的低点（下影线的下端）下方，因为这种十字星应该被视为熊市持续信号
实体与影线 May 22, 2022
十字星技术的一个关键点[2]就是必须考察这个十字星在趋势中的位置
实体与影线 May 22, 2022
在图2-38a中，在急升之后或超买状态中出现的十字星有可能是见顶信号
实体与影线 May 22, 2022
在图2-38c中，十字星出现在大跌之后，就可能是行情见底的信号
实体与影线 May 22, 2022
图2-38要说明的一个主要概念就是市场的超买或超卖情况越严重，十字星作为可能的反转信号的重要性就越大。
实体与影线 May 22, 2022
如前所述，十字星构成阻力。在这个走势图中，十字星出现之后没几天就出现了一个长黑实体（箭头标示处），这根蜡烛线也应该视为阻力位。因此，从十字星到这个长黑实体之间构成了37～38美元的阻力区。1993年早期的上涨在这个区域受阻回落
上下影线 May 22, 2022
在蜡烛图中，实体被认为是最重要的部分，但上下影线的位置与长度也会透露大量信息。因此，在分析市场背后的心理时，也应该考虑上下影线的位置与长度
上下影线 May 22, 2022
一根长长的上影线，若发生在高价区、阻力区或超买区，就必须引起重视，因为这种蜡烛图暗示在该高价区域卖盘沉重或买盘不断“蒸发”。不论是哪一种情况，长长的上影线（见图2-42）有可能是走熊的一个征兆。反之，长长的下影线，如果出现在支撑区或超卖市道中，也有可能是一个重要信号，表示空头正在丧失控制权
上下影线 May 22, 2022
在图2-44中，蜡烛线1、2、3都是在0.59美元附近反弹向上，留下很长的下影线，显示这个支撑非常强劲，买盘意愿强烈。另外还要注意这个底部的构筑时间之长。在将近两个月的交易中，空头反复企图将价格打压在0.59美元以下，但均无功而返。一般来说，底部越宽，上升平台便越稳固
上下影线 May 22, 2022
对于期货交易者来说，65天移动平均线是一条常用的均线，它构成支撑或阻力
上下影线 May 22, 2022
上影线与下影线都很长的蜡烛图称为“高浪线”（high-wave candle，参考图2-46），代表多空对峙的状态。如果在一段上升趋势或下降趋势后出现高浪线，日本人会说市场已经丧失方向感，如此则先前的趋势可能岌岌可危。同时带有很长上影线与下影线的十字星则称为“高浪十字星”或“长腿十字星”
上下影线 May 22, 2022
图2-47中（1）、（2）、（3）分别标示了三根高浪线。高浪线（1）代表牛熊对峙均衡。因为此前的行情为熊市形态，因此这根高浪线的出现表示市场发出趋势变动的信号。随后出现两根白线进一步强化了这个变动信号。行情从高浪线（1）起开始上升，最后停滞于高浪线（2）。第二天行情以一个长黑实体的方式急挫，但随即又出现一根下影线很长的蜡烛线（X），显示前周的低点构成了很有吸引力的买入机会。价格又从蜡烛线X处开始上涨，但高浪线（3）又透露不祥的征兆。两天之后所出现的长黑实体，代表大熊已经气势汹汹地杀入，进一步确认了高浪线（3）是市场顶部反转信号的可能性
第3章 蜡烛图组合形态 May 22, 2022
本章不会讨论我在第一本书中所提到的所有蜡烛图组合形态。事实上，本章有两个目标。第一个目标针对蜡烛图新手，我为他们提供一些较常见且重要的蜡烛图组合形态，它们能为市场分析提供强大的工具。第二个目标针对熟知蜡烛图理论的读者，本章提供蜡烛图理论的新发展与新的交易技巧
第3章 蜡烛图组合形态 May 22, 2022
正如我翻译过的一本日文书中所述：“市场参与者的心理、筹码的供需状况，以及买卖双方的相对强弱，都反映在某一单根蜡烛线或数根蜡烛线的组合中。”
单根蜡烛线所构成的反转形态 May 22, 2022
在第2章中我强调，上下影线的长度往往可以传达多空各自的弹性。在反弹中出现的一根上影线很长的蜡烛，显示空头可能有能力重新掌控市场。同理，在一波下跌中，一根长长的下影线能很直观地反映：某个交易时段中尽管创出了新低，但多方有能力让市场上行
单根蜡烛线所构成的反转形态 May 22, 2022
在本节讨论的单一蜡烛包括锤子线、吊颈线与流星线，它们都有很长的上影线或下影线，但是实体都很小，而且都接近蜡烛的高点或低点。如果使用蜡烛图帮助决策，这些蜡烛尤其重要
单根蜡烛线所构成的反转形态 May 22, 2022
如图3-1所示，锤子线的下影线很长，收盘价位于或接近高点。锤子线的名称有两个含义：一是市场正在“锤磨底部”；一是底部坚实，即使以锤子敲打都不能砸破
单根蜡烛线所构成的反转形态 May 22, 2022
如何根据锤子线进行交易，取决于交易者的激进程度与风险偏好。某些交易者担心行情未必会回落重新考验锤子线的支撑，所以可能会在锤子线之后立即买进；另一些交易者则会等待市场回落测试锤子线的支撑，并在这个回落过程中买入
单根蜡烛线所构成的反转形态 May 22, 2022
我有时建议客户采用如下的交易方式：当锤子线刚出现时，先少量做多试水，如果价格拉回，并成功证实锤子线的支撑，再加码买进，完成多头头寸的建立。不管如何使用锤子线进行决策，止损点（以收盘价为准）可以设定在锤子线低点
单根蜡烛线所构成的反转形态 May 22, 2022
西方分析技术中有一种线形被称为“弹簧线”，很适合与蜡烛图结合起来使用。图3-3中，在价格突破支撑位后，空方无力将之压制在支撑位下方，于是出现了所谓的弹簧线。市场的这种情况证明，空头本来有机会控制盘面却最终失败，因此可以解读为转牛态势
单根蜡烛线所构成的反转形态 May 22, 2022
任何市场中的大鳄，都会试探支撑位与阻力位的力度，他们想知道一旦支撑位或阻力位被穿破后，市场会产生什么反应。这些交易者的试盘动作与前述的佯动战术一样，以大单打破支撑位（或阻力位），随后观察战场内的布置。价格接近支撑位时，其卖单也许足以把价格拉到支撑位之下，然后观察市场中隐藏的力量。如果支撑位跌破之后，行情不能维持在低位，而是立即回升，形成弹簧线，他们就了解了多方所具备的韧性，于是有可能平仓空单
单根蜡烛线所构成的反转形态 May 22, 2022
这一图形中还有一点值得注意：1992年年中创出的360美元新高是由一个长白实体之后的十字星实现的。
单根蜡烛线所构成的反转形态 May 22, 2022
如图3-5所示，吊颈线的下影线很长，上影线不存在（或很短），实体（或黑或白）很小而位于价格区间的上端。吊颈线的形态与锤子线完全相同，但是，正如日本教科书中所说的：“如果它出现在下方，买入；如果它出现在上方，卖出”
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这句话说明，同一形状的这根蜡烛线可能代表转熊，也可能代表转牛，取决于它在趋势中的位置。如果是在下降趋势中的低价位处，就代表转牛；如果出现在上升趋势中的高价位区域，则是空头的吊颈线
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因此，吊颈线是上行走势中的头部反转信号，而锤子线是下行走势中的底部反转信号；同一形状的蜡烛线意味着市场看空或看多——取决于先前的趋势
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吊颈线的长下影线代表买盘的意愿，似乎应被视为看多信号。但是，吊颈线又显示，一旦价格发生下跌，多方的力量就会变得相当脆弱
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由于吊颈线所在交易时段的行情是上涨的（价格一度大幅下滑但此后收复失地，收盘价达到高位，留下很长的下影线），所以要确认这是不是真实的吊颈线，还必须等待转熊确认。常用的确认方法是观察下一个交易时段的收盘价是否低于吊颈线的实体
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一旦价格跌到吊颈线实体的下方，就意味着在吊颈线的开盘价与收盘价附近买进的人目前都在赔钱。在这种情形下，这些多头头寸可能会变现认赔出场，这样就可能会使价格进一步走弱
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图3-7说明，等待市场对吊颈线的确认是多么重要。图中出现了一根吊颈线，但紧接着就是一根长白实体，价格被推高到吊颈线上方。在这种情况下，吊颈线交易时段买进的人都有获利，也就是说他们没有理由卖出自己的多头仓位
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该图中另外值得注意的是1992年4月的走势，当时出现一根锤子线，它同时也是转牛弹簧线，因为这把“锤子”虽一度完全击穿支撑位，但价格此后被拉回高处。
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西方技术分析中有一个基本的观念：阻力位一旦被穿破，即转变为支撑位；支撑位一旦跌破，即转变为阻力位，我称此为极性转换原则。这个观念也体现在图3-9中。我发现“极性转换原则”是一个有效的交易工具，结合蜡烛图一起使用尤其有效。在实践中你也会发现，某个阻力位或支撑位在突破以前所受到的考验次数越多，其极性转换越彻底
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在图3-10中我们可以看到，在11月中旬到下旬之间，市场在20美元上方不远处构筑了一个明显的支撑位。如果该重要支撑位被突破，依据极性转换原则，它就必然会成为阻力
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流星线的上影线很长，实体很小且接近蜡烛线的低点（见图3-11）。如果说锤子线的长下影线是个看多信号，那么流星线的长上影线就是个看空信号。这根长长的上影线，代表空方有能力让价格从高位急挫而下
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图3-12中8月中旬出现一根流星线，其上影线的长度可以显示空方的势头很猛，第二天又出现一根高浪线，同样反映市场处于不确定的状态
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图3-13显示了8月底的支撑位（S）是如何极性转换为9月和10月的阻力位的。在9月底的反攻中，行情以一根流星线的形式确认了这个阻力位
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在锤子线一节中，讨论了弹簧线（价格从被穿破的支撑位下方弹回上方），与弹簧线正好相反的是上插线。如图3-14所示，价格上插，突破阻力位上方，然后又缩回到阻力位下方，就形成了上插线，这是一种空头态势
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总之，是否要在锤子线、吊颈线与流星线出现后做出相应的买卖决策，首先必须观察先前的趋势。记住，它们都是反转信号，有了先前明确的趋势，才有反转可言
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一本日文书中曾对刺穿形态形成过程中的市场有如下生动而有趣的描述：多方最后的力量被逼到了角落后跳出来进行悲壮的一搏。这种神风特攻队员的姿态总是非常可怕的，空方只得暂时退避一旁。在这个静悄悄的时刻，多方就有可能获得支援，而空方在大幅抛售之后，后续供应之路可能已经被截断。换言之，市场的下行能量已经被消耗殆尽
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在包孕形态中，如果出现以下情况，则这个形态的意义就更重要了：·如果第二个小实体位在第一个长实体的中点，行情可能出现反转。在一段上升后，如果第二个小实体靠近第一个长实体的上端，随后可能产生横向而非下跌的走势
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17所示。乌云盖顶的第一根蜡烛是强劲的长白实体，而到第二个交易时段，虽因买盘力量尚存而惯性高开，但价格下行，收盘于第一个白色实体的中点以下。乌云盖顶形态表示，长白实体所代表的上升动能被第二根黑色蜡烛线逐渐消耗
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在一个理想的乌云盖顶形态中，第二根黑线的收盘价应该切入第一个白色实体的中点以下。如果切入未到达中点以下，则有些日本交易者会认为属于未完成形态
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乌云盖顶形态经常成为后来的阻力位。如图3-20所示，乌云盖顶形态在1月下旬形成于75.50美元附近。行情由此下跌，直到2月一根在69美元附近的锤子线（也是弹簧线）出现。由锤子线所带动的上行在3月遇阻回落，阻力位即当初乌云盖顶的位置
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所以，如果见乌云盖顶形态就卖出，止损点应该设定在乌云盖顶形态的高点之上；如果考虑买进，应该等待收盘价穿越乌云盖顶形态的高点后进场
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图3-21中所示的两个乌云盖顶都属于非典型形态。乌云盖顶①的第二根黑线没有切入第一根白线的中点以下。乌云盖顶②的第二根黑线开盘价仅仅略高于前一个收盘价，转熊意味减弱。但是，这两个非典型形态出现时间接近，相互呼应、强化。也就是说，它们共同反映一个市场情况：行情在45美元附近创出新高时，空头就有能力将价格打回前一天的收盘价下方。这绝非好兆头。此后在这个乌云盖顶下方出现的向下跳空缺口最终确认了下跌趋势的形成。
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只需了解一个基本观念，即第二根白线切入第一根黑线的程度越深，信号越积极；如果切入的深度不够，表示多头的反攻力度不够，卖盘可能还会涌出
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吞噬形态直观地显示了多空力量的前后逆转。以多头吞噬为例，起先由空方掌控局面，然而通过这个吞噬形态的实现，多方夺取了控制权
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空头吞噬则反映空方的力量是如何压倒多方的，按日本人的说法就是“多方的力量被瓦解了”
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也就是说，通常说来吞噬形态作为转牛或转熊信号的强度分别超过了刺穿形态与乌云盖顶形态
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吞噬形态的基本定义是：第二根蜡烛线的实体完全吞噬前一根相反颜色的实体
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图3-28中的第一个不祥之兆是8月下旬的高浪线。接着，在9月的最初两天形成一个更危险的空头吞噬。行情由此下滑，直至在8月中旬的跳空缺口的价位区找到了支撑（本章稍后会讨论缺口的阻力与支撑功能）。由前缺口支撑下展开的反弹，后来又受阻于先前的空头吞噬形态所构成的阻力位
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在西方技术分析概念中有一种信号称为“顶部外反转”，有时也称为“钥匙反转”，这是指当天的价格创新高，而收盘价低于前一天的收盘
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在图3-30中，在50美元附近形成一个典型的空头吞噬，因为它是由一个长黑实体吃掉一个极小的白色实体。3月又形成另一个空头吞噬，确认前次下跌从A到B点之间的幅度的50%为此次反弹的阻力位
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相对期货来说，股票的开盘价与前一天的收盘价之间通常变化不大，所以股市中的吞噬形态定义相对于波动性较强的期货市场而言应该相对宽松
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看一个吞噬形态，要比较蜡烛线实体的相对长度。一个理想的空头吞噬形态，应该由一根长黑实体包裹一根小白实体。空头吞噬形态中的小白实体，显示上升动能开始不济，随后的长黑实体代表空方力量完全压倒多方
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空头吞噬2更有信号价值，因为它由小白线与长黑实体所构成。由此可以预见行情将发生反转而不是横盘。这样一来，这个吞噬形态就成了阻力位
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在图3-34中，1991年年初出现一个空头吞噬形态，但两根蜡烛线的实体长度大致相等，如上所述，这可能意味着进入一段整固时期，果然，此后的行情形成了一个横盘带。这个空头吞噬的高点构成了阻力位，后来一根上影线对此予以了确认
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而且，由于出现在一个十字星之后，这个空头吞噬更有不祥之兆
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空头吞噬形态一般发生在一段上升走势之后，体现为一个长黑实体包裹一个小白实体。但是，空头吞噬如果发生在下降走势中，则有可能是底部反转信号，这种形态称为最后吞噬底
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多头吞噬形态发生在下降走势之后，体现为一个长白实体包裹前一个小黑实体。但是，多头吞噬形态如果发生在上升走势中，则有可能是个空头形态，称为最后吞噬顶，如图3-35b所示。按照蜡烛图理论，如果第二天行情的收盘价低于最后吞噬顶白线的收盘价，应视为最后吞噬顶的转空信号获得了确认
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在图3-36中，1992年4月出现一个多头吞噬形态（请注意，本图反映的是股市走势，所以尽管形态中白色实体的开盘价与前一个黑色实体的收盘价相同，我仍然视之为吞噬形态）。由这里开始的一波上行以一个最后吞噬顶结束。这两个吞噬形态的组成基本相同，都是由一个长白实体包围前一根黑线。然而，4月的吞噬形态发生在下降走势中，而8月的吞噬形态发生在上升趋势中，于是成为最后吞噬顶。此后的周[1]收盘价低于吞噬形态中白线的收盘价，进一步确认了这是一个最后吞噬顶
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在图3-38中，9月的低点附近形成一个最后吞噬底。图中更应引起注意的是长黑实体对应的成交量很大，可以视为卖压高潮。这个高潮的出现，进一步增加了这个最后吞噬形态的底部反转信号价值
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如日本人所说的那样，在下跌趋势中出现的包孕形态，代表“下跌的动能正趋于衰竭”。在上升趋势后出现的包孕形态，则代表行情没能守住高位
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第二根蜡烛线的影线越短，实体越小，形态的信号越明确。如果第二根蜡烛线是十字星而没有实体，发生反转的概率更大
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在图3-40中，1992年11月，一个多头吞噬形态发动了一波上涨，但行情终止于12月的包孕形态。这个包孕形态有两个特点增加了其可靠性：第二个小实体几乎位于第一个长实体的中点，第二根蜡烛线（包括上下影线在内）完全处在第一个实体的范围内。非常有趣的是，1993年2月又出现相同的一幕。多头吞噬所触发的上涨在一个经典的包孕形态中结束。包孕形态出现意味着什么？日本人说，这是“市场出现了裂缝”。2月包孕形态后几个交易日内，出现一个流星线，也是一根上插线，是个空头信号，因为行情虽然创出新高，却没能守住高位（尽管图中流星线的实体处于前一根白线的实体之内，但这两根蜡烛线不构成包孕形态，因为流星线的上影线远超过前一根白线的范围）
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行情至此已经显现强烈的不祥之兆。如果对此还有怀疑的话，那么箭头所示的向下跳空应该视为行情已经见顶的最后证据。12月与次年2月的包孕形态成为后续走势的天花板。行情的低点出现在4月，是由一根锤子线砸出来的。4月晚些时候又出现一根极不寻常的长白实体，紧接着出现了小白线，形成一个包孕形态，引发一波下跌，跌势持续到另一根锤子线出现
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在图3-41中，空头吞噬所引发的跌势，在5月的包孕形态中见底。在该包孕形态中，第二根蜡烛线的实体位于前一个实体的底部，预示先前的跌势将转变为横向走势，价格波动范围靠近长黑实体的下方。请注意，在包孕形态之后出现的多根长下影线，代表80美元附近买盘积极。图中标示为X的组合并非包孕形态，因为第一根蜡烛线的白实体不够长
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包孕形态中，第一根蜡烛线相比之前的蜡烛线必须有很长的实体
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图3-42中的两个包孕形态有一点很相似，第二根蜡烛线的开盘价、收盘价、最高价、最低价全都位于前一个长白实体内。10月的包孕形态尤其重要，因为第二根蜡烛线的实体极小，几乎为十字星，所以这个形态可视为包孕十字星。此后的①、②、③三根长黑实体，凸显市场的内在弱势状态
双蜡烛线所构成的形态 May 22, 2022
如图3-43所示，1992年2月，19.00～19.50美元形成了一个支撑区（包括一根锤子线）。根据“极性转换原理”，先前的支撑跌破以后，将转变为阻力。所以，我们可以预计19.00～19.50美元将成为阻力区。后来的发展果然如此：该阻力区首先被一根流星线确认，行情由此确认开始持续下滑，直到出现一个刺穿形态方才止跌。5月，行情再次冲击19.00～19.50美元的阻力区，在此又形成包孕形态，紧接着又是个乌云盖顶。5月下旬行情再度挑战这个阻力区，形成一根上影线很长的蜡烛线（这根蜡烛线并不是流星线，因为并非发生在一波上涨之后）
窗口 May 22, 2022
我根据自己的经验发现了一条非常有用的普遍原则：如果收盘价封闭窗口，则窗口出现之前的趋势就会结束。举例来说，如果在83～85美元存在一个上升窗口，而随后的价格收在窗口的底部（83美元）以下，先前的上升趋势应该视为已经完成。反之，如果在62～60美元存在一个下降窗口，而现在的收盘价格拉抬至62美元以上，则多方已经完全击倒了空方。上述讨论强调的是收盘价，因此，如果只是盘中价格一度封闭窗口，还不可以视之为突破信号，必须等待收盘价守在下跌窗口上方才能确认下降趋势结束，或者收盘价压在上升窗口下方，才能确认上升趋势结束
窗口 May 22, 2022
“窗口”也称“脱节蜡烛线”，是威力最大的蜡烛图形态之一。
窗口 May 22, 2022
日本蜡烛图理论中所谓的“窗口”，也就是西方技术分析中的跳空缺口。上升窗口是指今天蜡烛线的低点高于前一天蜡烛线的高点。同理，下降窗口则指今天的高点低于前一天的低点。窗口直观地反映市场状况，因为它显示出一边倒的行情趋势与市场心理
窗口 May 22, 2022
有一次在给一批交易员讲授蜡烛图理论时，根据我自己的经验，说窗口是一个非常好用的蜡烛图工具，其中一位告诉我他曾在一家日本银行工作过。我解释了窗口的意义后，他又说，他现在总算明白了，何以银行中的日本交易员经常在价格走势图中寻找缺口，有时甚至要回溯好几年的蜡烛图，只为找到一个缺口。他的话进一步强化了我对窗口意义的认识：窗口是不容忽略的蜡烛图技术之一
窗口 May 22, 2022
日本人对于窗口有一种说法：“反向走势遇窗口而止。”也就是说，对于上升窗口来说，上升后的回落应该在窗口内获得支撑；对于下降窗口来说，下跌后的反弹也应该在窗口内遇阻回落或停滞
窗口 May 22, 2022
如果窗口由一根长白实体开启，称为奔驰窗口，因为行情朝窗口的方向（上升）疾奔。在本图中，在这个长白实体开启窗口之后，出现一根十字星，代表市场陷入踌躇，此后行情回落，但在长白实体的中点（以虚线标示）一线获得支撑，显示多方有能力维持上行。行情上升后，这个长白实体的中点就是这样转化为支撑的
窗口 May 22, 2022
流星线有可能是一个空头信号，但如果同时开启一个上升窗口，该如何判断呢？在图3-49中，1月中旬便出现了这种形态。出现流星线之后，一位客户问我，这是否代表卖出信号（他知道通常情况下流星线为空头信号）。我指出，尽管这是一个空头信号，但这个形态还有一个更具意义的方面——上升窗口。我建议这位客户，如果他希望卖空，应该等待收盘价拉回到窗口以下，因为这时才可以确认上升走势已经结束。如果空头无法将价格压制到窗口下方，卖空是一个不太安全的行为。第二天行情上涨以后，这位客户立即订购了10本我的图书，分送给他的朋友
窗口 May 22, 2022
图3-49说明了有时被许多人包括众多蜡烛图使用者忘了的一个重要概念：单个形态都应该置于整体技术图景中考虑。在本例中，孤立地看这个流星线，而不去看前面的上升窗口，就可能导致交易的方向性错误。
窗口 May 22, 2022
我曾经在一次研讨会上出示图3-50，并称它为“烛光救险”，因为该图可以说明蜡烛图如何避免错误的交易。在3月中旬，某个交易日的收盘价突破了一条重要的阻力线（这一阻力线可以追溯到1991年12月，图中显示的只是这根阻力线的最后一部分）。这个突破本来可以视为一个可能的多头信号，但根据蜡烛图理论，它还有待确认，具体来说，因为3月上旬所形成的窗口仍然开着。根据蜡烛图原则，收盘价没有到达窗口顶部（本例中为1088美元）上方以前，行情趋势仍然向下。我们可以看出，尽管行情突破了那条阻力线，多方还是没有能力将行情推高至窗口上方。因此，虽然阻力线被刺穿，但是，熟悉蜡烛图理论的交易者不会在此时此价匆忙进场做多
窗口 May 22, 2022
窗口有时可以视为强效确认机制。如果在反转信号后出现相同方向的窗口，交易者对这个行情反转可以更有信心，图3-51即是一个例子。5月出现一个空头吞噬，行情稍稍
窗口 May 22, 2022
但是，看到那个下降窗口以后，我告诉那位朋友，除非股价的收盘位回到窗口顶部上方，否则这只股票的下降趋势已经形成。这个窗口构成了阻力，后来的两根流星线也验证了这个阻力位，8月又出现一个下降窗口
窗口 May 22, 2022
某些日本交易员认为，如果窗口在三个交易时段内没有关闭，可以确认市场将朝窗口的方向发展。也就是说，如果在三个交易时段内没有关闭下降窗口，可以认为市场已经确认价格会继续下跌。我翻译过的一本日本著作提出，如果窗口在三个交易时段内没有关闭，那么市场将会顺着缺口方向运行13个交易时段。我虽然不同意说得这么绝对，但等待三个交易时段来确认窗口的支撑或阻力我是深信不疑的
窗口 May 22, 2022
在图3-53中，3月上旬开启了一个下降窗口。根据上述讨论，如果要根据这个窗口来交易，应该等待三天的确认期，看看收盘价会不会到达窗口上方
窗口 May 22, 2022
如前所述，日本人重视数字“三”，也因为此，日本人认为市场连续出现三个上升窗口或下降窗口，代表趋势已达极致，物极必反，修正就有可能会发生。图3-54说明的就是三窗口理论
窗口 May 22, 2022
如上例所示，行情如在三个窗口之后出现空头蜡烛线信号，应该了结多头头寸。但是，更激进的投资者可能（正如日本人说的那样）更愿意“为理想而冒险一跳”，在出现三个上升窗口之后，不等进一步空头逆转信号出现就提前卖出
窗口 May 22, 2022
根据个人经验，我以为，即使出现同方向的连续三个窗口，也不应该急于反方向操作，直到出现更多的趋势逆转证据再进行操作可能更加准确。也就是说，对我而言，行情必须收盘于最后一个窗口的下方（见图3-54），我才会认为出现了逆转。基于这个观念，我认为在图3-55中，标示为“X”的蜡烛线（3月）才是空头确认，因为它的收盘价位于“窗口3”的下面
窗口 May 22, 2022
因此，我通常建议客户，在出现三个或以上上升窗口（或下降窗口）后对冲既有头寸，或做保护性交易[1]；但在最近一个窗口被封闭以前，不宜激进地逆势而行
窗口 May 22, 2022
图3-56说明了等待的重要性——出现三个上升窗口后，要等待行情封闭最上方的窗口，才能认定反转已经确认。在这个黄金走势图中，4月的一个窗口标示为2，这是因为稍早还有一个上升窗口，但图中并未显示，所以这是第二个上升窗口。此后出现第三个上升窗口。窗口3之后的几个交易日中，出现乌云盖顶（完成于5月3日），代表行情出现变化，市场确实由先前垂直走向一变而为横向运动。尽管趋势确实发生了变化，但是并未确认必将下跌，因为空方没能封闭最上方窗口（收盘价没有处于窗口3下方），行情然后又继续上行
窗口 May 22, 2022
下降窗口是个空头信号，而如果随后再连续出现两个黑色实体，则更是不祥形态，这种形态称为双黑跳空（见图3-57），它强化了市场由升转降的事实。按日本人的说法，这代表“多头陷入溃败”。
窗口 May 22, 2022
在图3-59中，12月的一个包孕形态后出现一个长黑实体，这是一个重要的预警。还要注意这三根蜡烛线（包括包孕形态的两根）都有很长的上影线。在一系列的看空信号之后，又出现一个向下的跳空缺口，这个跳空黑线后面又是一根黑线，完成了双黑跳空
窗口 May 22, 2022
如图3-60所示，下降走势中出现一个向下跳空的十字星，通常代表卖压增强，是个空头信号，但对这种情况，我建议应该等待确认，理由如下：如果这个跳空十字星后的第二天出现长白实体，且价格上行，则两根蜡烛线形成启明星形态，属多头信号
窗口 May 22, 2022
在我研究的书籍中，只提到下跌市道中的跳空十字，而不提上升市道中的跳空十字。但在我看来，没有理由不把上升趋势中的跳空十字星看成多头信号，因为既然构成上升窗口，它就符合多头信号的基本要求。在这种情况下，我建议等待确认，即第二天继续上行，因为十字星有可能代表市场进入疲惫状态，而如果紧接着出现一根白色蜡烛线，则显示市场已经“恢复体力”
窗口 May 22, 2022
正如先前十字星一节中所说的那样，如果在上升走势或长白实体之后出现十字星，则有可能是一个空头信号。然而，如果十字星是向上跳空的，则可以排除其内含的部分空头可能，因为这个上升窗口显示了市场背后的力量
三根或三根以上蜡烛线所构成的形态 May 22, 2022
在这个形态中，务必等待第三个长黑实体的出现再来确认市场转熊。因为单就前两根蜡烛线而言，我们只能说市场由上行进入了牛熊僵持（体现为第二根蜡烛线的小实体）状态。只有在第三个长黑实体切入第一根蜡烛线的长白实体之后，我们才有理由相信空头已经掌握大局
三根或三根以上蜡烛线所构成的形态 May 22, 2022
在图3-72中，8月低点位置所标示的三根蜡烛线构成启明星。这个形态中间的星形部分是十字星，所以又称为启明星十字
三根或三根以上蜡烛线所构成的形态 May 22, 2022
这个说法强调了一个很重要的事实：我在本书中所列举的所有图形大多数属于标准形态，但在实际交易中，你不应该只识别标准形态，而排斥不十分标准的形态，因为非标准形态也可能是有效的。如果你碰到一个不十分标准的形态，又必须据此进行交易决策，你又该如何操作呢
迭创新高（低） May 22, 2022
迭创新高（低）形态的构成中，新高蜡烛线或新低蜡烛线不必是连续（不间断）出现的，计点时要忽略其间出现的横向盘整的蜡烛线。但是，一般来说，在两个新高（低）蜡烛线之间的盘整蜡烛线不应该超过两根或三根，也不应该出现强劲的反向蜡烛线。也就是说，这个形态中的新高（低）蜡烛线应该有相当的连续性，否则这个形态就失去了意义：出现8根新高蜡烛线（新低蜡烛线）时，说明市场处于超买（超卖）状态。在这种情况下，多头（空头）很有可能获利了结，价格因此很容易突然下跌（反弹）
迭创新高（低） May 22, 2022
在日本，几乎连续的8～10个新高（低）被视为一种非常重要的形态，有人甚至称其为“酒田身体里的根根骨头”
迭创新高（低） May 22, 2022
迭创新高（低）形态理论认为，在行情上行时，如果已经出现8～10根新高蜡烛线，应该停止买进（或变现多头头寸，而且，如果在这个形态后出现空头信号，甚至可以卖空）。同理，在跌势中，如已经出现8～10根新低蜡烛线，应该停止卖出（或对空头头寸做对冲交易，或者如果在这个形态之后出现多头信号，可以考虑买入，以待反弹）
迭创新高（低） May 22, 2022
市场有两种方式化解超买或超卖状况，一是横向盘整，二是大幅修正。如果市场以这两种方式中的任意一种缓解了超买或超卖状态，则迭创新高（低）形态也就不再存在，因为行情之弦“不再紧绷”，不太可能引发修正
迭创新高（低） May 22, 2022
对于新高（低）蜡烛线的数目不必过于拘泥，8～10根只是个参考标杆而已，每个市场都有自己的特点。跟踪市场周期的人会发现不同市场有不同的周期，蜡烛图也一样，在有的市场上是8根新高（低）蜡烛线构成一个逆转前形态，而有些市场则可能是6根或者12根
迭创新高（低） May 22, 2022
在图3-77中，我们由低点X开始计算新高蜡烛线。在新高蜡烛线8之后，连续出现两根十字星，说明市场正显出疲态。如果有交易者正在寻找卖出的理由，那么如此数量的新高蜡烛线加上两根十字星已经足够。1992年年底，新高蜡烛线11留下很长的上影线（构成流星线），成为多方的最后一逞
迭创新高（低） May 22, 2022
在图3-78中，行情由空头吞噬形态引发大跌，几个月内，跌幅超过50%，在创出9根新低蜡烛线之后，行情趋于稳定。这个走势图显示了蜡烛图的优势，它不但呈现行情的趋势，而且其颜色可以让我们直观地感受到市场的强弱状态。这个图形将强弱两种状态以两种颜色泾渭分明地反映出来，如日本人所说的那样“就像雪和炭一样黑白分明”。10月开始由一个多头吞噬引发的短期上涨中，大多数的蜡烛线都呈白色（像雪一样），说明多头处于主导地位。11月以后的杀跌呈现为一连串几乎不间断的黑色蜡烛线实体，触目惊心地展示市场的弱势
迭创新高（低） May 22, 2022
在图3-80中，在9根新低蜡烛线之后出现了刺穿形态，反弹可期。从1993年的高点21美元附近至刺穿形态的低点，跌幅约为4美元，如果期待有50%的反弹，则目标价位大约在19美元。行情的发展验证了这种预期，从刺穿形态开始的反弹行情就止步于这个位置
第4章 蜡烛图与市场的整体技术面 May 22, 2022
我曾经翻译过的一本日文书中有言：“无视市场情况而贸然投资，必将遭受伏击，损兵折将。”
第4章 蜡烛图与市场的整体技术面 May 22, 2022
依据蜡烛图进行买卖决策前，一定要先考虑市场的整体状况，否则难免亏损
第4章 蜡烛图与市场的整体技术面 May 22, 2022
日本技术分析师协会的一位会员曾给我来信说，在他眼中，市场整体技术面的重要性远大于一个个孤立的蜡烛图形态。我完全同意这种看法
第4章 蜡烛图与市场的整体技术面 May 22, 2022
有弟子曾问孔子：他会带哪种秉性的人上战场？孔子回答说，他要的不是视死如归的莽汉，而是谨慎面对困难、以策略谋胜的战士。策略也正是本章的主题。我拟阐述几个策略原则的重要性：止损、风险与收益的权衡、以大势为背景观察个股的蜡烛图、交易后跟踪市场的变化。只有全面掌握、使用这些策略原则，你才能真正发挥蜡烛图的力量
止损 May 22, 2022
当价格到达某个点位时，你必须承认你的判断出了错，而这个价位就是你的止损点
止损 May 22, 2022
贯彻止损策略，就等于控制交易的风险度。事实上，止损是技术分析中一个极为重要的方面，是一种风险管理的手段。
止损 May 22, 2022
很多蜡烛图形态组合代表着压力或者支撑，比如乌云盖顶就是一种压力形态
止损 May 22, 2022
如果你根据这个形态进行放空操作，止损点就应该是乌云盖顶最高点的上方。在图4-1中，1月开始的上升趋势出现了停滞，形成乌云盖顶的压力区，之后的7个交易日中市场受阻于这个压力区，上升态势转为横盘。但第8天出现了跳空上行的缺口（窗口），收盘价高出压力区的高点，由此发出信号：市场将再度上行
止损 May 22, 2022
一旦市场实际与主观判断背道而驰，人性的弱点决定了有些交易者会变得一厢情愿的盲目。例如，在图4-1中，市价已经上穿了止损位（乌云盖顶的高点），而某些做空者只会妄想着价格重新转入下跌，但在市场中常常事与愿违。一厢情愿的成本总是太高昂，恰如一句日本俗语所说，它就像“倚靠白云的梯子”，只会导致坠落
止损 May 22, 2022
如图4-2所示，1993年4月，大盘出现一个向上的跳空窗口。根据蜡烛图理论，这是一个支撑缺口，在9月出现的回调中，它确实一直起着支撑作用。面对这样一个缺口，交易者可以在回调到缺口区某个点位时买入，而此前做多者则应该把止损卖出点设在缺口底部下方，在周收盘（即周五收盘价）到达该点位时卖出
风险与收益的权衡 May 22, 2022
择时而攻、择时而退者胜。
风险与收益的权衡 May 22, 2022
参加完我的技术分析训练后，有些学员对新学来的蜡烛图技巧跃跃欲试，一回去就急不可耐地依据它进行交易。殊不知，就像我翻译过的一本日文书（一本交易必读书）中所说：“耐心等待时间之窗的开启；耐心是交易者成功的最重要的品性。”这就是说，理想的蜡烛图形态出现时，并不意味着最佳交易时机已来临。我警示学员，在判断最佳入场时机之前，应该先权衡一下风险与收益的比率
风险与收益的权衡 May 22, 2022
由于蜡烛图技术通常不能给出目标价位，我常常推荐人们将西方技术分析与蜡烛图结合起来使用
风险与收益的权衡 May 22, 2022
请记住，在某个蜡烛图形态完成时，除非你判定风险与回报比率很诱人，否则请放弃交易
风险与收益的权衡 May 22, 2022
有句日本俗语所说的极是：“勇士的潜能是一张拉满的弓，但关键在于放弦的时机。”放弦的时机就取决于对风险与收益比率的研判
风险与收益的权衡 May 22, 2022
在很多情况下，你只能拉弓等待。比如，当蜡烛图形态中多头或者空头信号出现时，如果风险与收益比率并不诱人，你应该放弃交易（除非你的交易是为了对冲保值）。如市场处于长阴长阳交错出现的大幅震荡时期，交易者也该退场观望
风险与收益的权衡 May 22, 2022
在图4-4中，9月初出现了阴包阳、呈吞噬状的熊市蜡烛图形态。由于吞噬性阴线的高点为压力点，所以，交易者如果此时想做空，止损点可以设定在这个形态的高点465的上方，以锁定风险。而目标价位则可以参照上月中旬的（或其他）上升缺口。这样一来，止损风险相比目标价位所体现的收益潜力来说很低，这个空头吞噬蜡烛图形态就构成了一个诱人的做空时机
风险与收益的权衡 May 22, 2022
在图4-5中，1月出现了一个多头吞噬，股价由此回升，后来出现了一个上升缺口，两个交易日后，又是一根吞噬形态的长阴线。如果依此形态卖空，交易者必须问一个问题：此时卖空，风险收益比率诱人吗？（一般来说，股市卖空相对较少，但不妨以此蜡烛图指导其他市场的买卖，如期货市场，期货中做空比较常见。）如果全面分析技术形态，权衡风险与收益，就可发现这笔交易形同鸡肋，原因在于空头吞噬前面出现的上升缺口，如在当前价位卖空，止损点应该设定在大阴线的上方，而作为目标价位的上升缺口就在下方不远处，这样，风险与收益只能打个平手，这笔交易的收益风险比率很低。几周之后，蜡烛图走出了乌云盖顶的组合，此时如果以乌云盖顶的顶部为止损点，以上升缺口的底部为目标价位进行放空交易，将是一次收益不菲的战机
风险与收益的权衡 May 22, 2022
一般认为，阴线吞噬部分阳线的乌云盖顶组合所显露的空头威力要大大弱于空头吞噬。但是就本例而言，依据乌云盖顶形态卖空相比依据空头吞噬卖空，能够获得更好的交易收益机会
风险与收益的权衡 May 22, 2022
由此可见这笔交易的几个参数：买入点为1205美元（启明星形态完成时的价位），止损位为1169美元，收益目标价位为1220美元。这就意味着36美元的风险与15美元的目标收益。无论怎么解释，这个收益风险比率都太低。由此得出的结论是：不要在某个蜡烛图形态出现之时就急于下单交易。请注意，这个启明星的底部一周以后成了支撑位。由此展开的上涨又如期在1220美元区域遭遇抵抗，形成高浪线1与长黑实体2，两者构成一个空头吞噬形态。通常来说，一波小幅上涨之后出现空头吞噬不必太在意。但是，在本例这个具体情况中，它却是值得注意的一个信号，因为它确认了1220美元这个阻力区
趋势 May 22, 2022
下坡容易上坡难。
趋势 May 22, 2022
如何把蜡烛图形态结合到行情趋势中？我的建议通常是：顺着趋势的方向下单交易，反转信号出现后冲销既有头寸
趋势 May 22, 2022
具体来说就是，在熊市中，主要应等待空头信号，一旦出现就建立新的空头头寸；熊市中的多头信号也可辅助使用，即一旦出现也许就可以考虑平仓既有的空头头寸
趋势 May 22, 2022
读者如果有兴趣学习最流行的西方技术分析工具运用的实战技巧，包括趋势判定技术，我强烈推荐一本书：《期货市场计算机分析指南》（Technical Traders Guide to Computer Analysis of the Futures Market），作者是查尔斯·勒博和大卫·卢卡斯。即使你不以计算机从事交易，也不用让这书名吓着你。这是使用西方技术分析工具从事交易者不可或缺的参考书
趋势 May 22, 2022
趋势线是判断趋势的最基本方法之一
趋势 May 22, 2022
如图4-8所示，7月初形成了一个空头吞噬组合（两根蜡烛线中间出现空档是因为当时正逢假日）。如果我们看一下整体技术面状况，包括那条趋势线，可以看出，如果根据这个空头吞噬而卖空，那么收益风险比明显过低，因为平仓的目标价位理论上是上升趋势线所构成的支撑位，止损点则在空头吞噬的上端。后来的行情发展证明，一直到7月19日收盘价到达趋势线下方时，这条构成支撑的上升趋势才被确认跌破
趋势 May 22, 2022
这说明了一个观念，在一个牛市市场中，市场向下修正时也会出现多头蜡烛图信号，而这正是我们需要寻找的买入时机
趋势 May 22, 2022
对于以移动平均线来判定趋势的投资者，我利用图4-10来说明如何利用蜡烛图信号在趋势内进行操作。由于行情运行在移动平均线之下，所以趋势是下行的。在这种市道中，可以见空头信号而卖空，而见多头信号则应该平仓空头头寸
做一个市场变色龙 May 22, 2022
只要你对行情形成了某个判断，就意味着你认为行情在某个时限内不会到达某个价位。如果行情恰恰在这段时间内达到了这一价位，就证明你的预测是错误的。在这里，我用图4-11来阐明这个概念。在图4-11中，10月下旬形成了一个乌云盖顶形态，于是我看空后市，因为许多技术信号在这里交汇在一起，暗示行情不会收盘于36美元上方。而且，我有四个理由来判断此后的反弹（如果有的话）都不能越过35.50～36.00美元：·乌云盖顶的高点35.50美元应该会成为阻力位。·有一个小型下降窗口在36.00美元附近构成阻力。·下降窗口形成之前的三个交易日的蜡烛线低点在36.00美元。按照旧支撑会转变为新阻力的理论，这个价位会成为阻力位。·按斐波那契折返幅度（62%反弹或回调幅度，相当于黄金分割）理论测算，市场如果反弹，反弹幅度应不超过A[…]
做一个市场变色龙 May 22, 2022
随机应变者胜。
做一个市场变色龙 May 22, 2022
下单交易，就意味着你对市场的趋势有了自己的期待和判断
做一个市场变色龙 May 22, 2022
在英语中，quick一词有两个意思，一是“迅速”，一是“活着”
做一个市场变色龙 May 22, 2022
在本例中，如果多方有足够的力量推升价格，使之收盘于35.50～36.00美元阻力区的高点以上，就会证明我的判断发生了错误，此时必须改变看空的立场。换言之，我必须改变自己的判断，以适应新的市场条件。但行情的发展验证了我的判断，多头在见到乌云盖顶形态后数周内试图上攻35.50～36.00美元的阻力区，但无功而返
计算机与蜡烛图 May 22, 2022
一旦某个蜡烛图形态出现，是否意味着它发出了买进或卖出信号？当然不是。如前所述，不能根据一个孤立的形态进行交易，必须首先考察这个形态形成时的整体技术面。以流星线为例，如果某个流星线同时形成一个上升窗口，计算机程序会根据这个形态给出不恰当的卖出信号，图3-49反映的就是这种情况，后来的发展证明了这是一个错误的卖出时机
计算机与蜡烛图 May 22, 2022
对这些人士，我有个忠告：除了让计算机帮你寻找、挑选蜡烛图形态以外，还有许多因素必须纳入思考
计算机与蜡烛图 May 22, 2022
如前所述，任何蜡烛图信号都必须置于此前的市场技术形态这个大背景中来观察
计算机与蜡烛图 May 22, 2022
例如，在比较乌云盖顶与空头吞噬形态哪个更重要时，我一般会认为，空头吞噬形态似乎更重要一些，因为这个形态中的第二根黑线收盘于前一根白色实体的下方，而乌云盖顶的第二根黑线只切入第一根白线的实体内部。所以，相比乌云盖顶形态，空头吞噬显示的空方控制程度更强
计算机与蜡烛图 May 22, 2022
蜡烛图形态是形态，不是数学，不直接依据数据来做判断，这一点使其区别于移动平均线及摆动率，对后两者可以很容易地进行计算判断。以移动平均线来说，今天的数据是否高于昨天，计算机可以给出明确的判断。蜡烛图形态不是如此清晰、明确，在判断某个蜡烛图或某个蜡烛图组合是否属于某种形态时，必然依赖主观解释
计算机与蜡烛图 May 22, 2022
因此，即使只是让计算机帮你做一些最基本的筛选工作，也可能产生问题。如果要依赖计算机进行蜡烛图形态寻找与筛选，请记住，所有的这些标准形态只是信号标杆而已
计算机与蜡烛图 May 22, 2022
当一个蜡烛图组合形态出现时，并不一定就意味着要根据其信号进行交易。例如，如果黄金市场出现了一个启明星形态，潜在收益目标价位是15美元，而潜在风险也是15美元，是否还要按照这个多头信号进行交易？根据这个形态建立多头头寸是否合理？在本例中，回答当然是否定的。因此，某个交易是否合理，是否合算，取决于这个形态形成时市场当时的风险度、潜在收益率参数
计算机与蜡烛图 May 22, 2022
再举一例，在图4-15中，有两根锤子线。锤子线通常有潜在的多头意义，但从收益风险比率考虑，图中这两根锤子线都不构成做多理由。在这两个形态发生时，潜在风险大约都是15～20点（假定在行情下行到锤子线的低点以下时进行止损交易），而潜在收益是20～25点（因为425附近是阻力位）。如果根据计算机程序自动决策进行交易，在本例中都可以获利，因为在锤子线之后果然行情上涨
计算机与蜡烛图 May 22, 2022
原先的支撑可以转化为阻力。根据这个理论，某位交易者也许会将目标价位设在七八月的支撑区，大约在1.85美元处。从图4-16中可以看出，如此期待，交易显然不会成功。但是，如果有另一位交易者根据斐波那契比率理论，将反弹幅度设定为9月高点到低点之间跌幅的38%，交易就会取得成功
引言 May 22, 2022
这些新图形技术的优点很多，其中包括：·使得支撑区、阻力区、密集区更明显。·因为过滤了次要的价格变动而使得图形更能捕捉重要的行情变化。·凸显行情的总体趋势。·因为压缩了价格变动而使得图形能相对宏观地反映市场，提供一种长线视角。·有助于判定冲销头寸的时机：一般而言，蜡烛图不提供价格目标，而这些新技术发出的反转信号可以用于了结头寸的交易指令信号。·它们为只提供收盘价的市场提供了一种技术分析工具，因为这些图形只需要收盘价就可以画出。共同基金和国库券等金融票据的收益率等都可以用三线反向突破图、砖形图、钥匙图来分析
引言 May 22, 2022
一部研究技术分析的日本专著中的说法很有见地：“市场就像拔河，关键就是要让对手失去自己的阵地。在拔河比赛中，一旦双方的力量均衡被打破，其中一方被拽离自己的阵地，输赢就算见了分晓。市场行情的演变也是如此，因此我们必须注意力量的优势究竟在哪一边。”
引言 May 22, 2022
差异指数是在日本广泛运用的一个工具，它和西方的双移动均线相似，但是相比传统的西方移动平均线技术，差异指数更有利于对行情时机的把握
引言 May 22, 2022
第6～8章分别讨论了三线反向突破图、砖形图、钥匙图。按它们在日本的流行程度排列，钥匙图位居第一，其次是三线反向突破图，最后是砖形图。这些图形与西方的点线图非常接近，但不需了解西方的点线图，也能理解日本的这三种图形技术
引言 May 22, 2022
日本的蜡烛图早于西方的条形图，同样，日本的三线反向突破图、砖形图、钥匙图也早于西方的点线图，这三种图形技术在日本已经使用了很长一段时间
引言 May 22, 2022
而在本书下篇探讨的图形技术中，只有在某个交易时段创出新高或新低以后，才会添加一条新线，正因为如此，我给下篇取名为“差异指数与新价图”。
引言 May 22, 2022
三线反向突破图、砖形图、钥匙图之间有相同之处，也有所差异
引言 May 22, 2022
三线反向突破图、砖形图、钥匙图固然互不相同，但都是强大的市场武器，都应该成为交易者技术装备库的一部分
引言 May 22, 2022
相比蜡烛图而言，三线反向突破图、砖形图、钥匙图的反应比较慢，因此比较适合相对长期的投资者。但是，短期交易者也能从这些技术中获益，因为它们都是判定趋势的实用而强大的工具。趋势一旦判定，我们就可以用蜡烛图顺着趋势的方向进行操作
引言 May 22, 2022
一般而言，敏感度越高，图中的交易信号就越多，图中的波动也越频繁，也许一个趋势刚出现不久，图形似乎就呈现出一种新的趋势。而如果降低图形的敏感度，加大反转值标准，那么等到图形告诉你反转趋势形成之时，行情也许已经远离顶部或者底部
引言 May 22, 2022
利用这些新图形进行交易，要遵循一个重要原则，即这些图形是以收盘价为依据的，因此反转信号必须以收盘价来确认。但是，这时价格可能远离预设的反转值。例如，如果反转值设定为2美元，必须等待收盘价出现2美元以上的变动时，我们才能确认反转形成，但收盘时的价位可能已经出现了4美元以上的变动，结果交易者就丧失了这2美元的价格变动所带来的市场机会。为绕过这个问题，有些日本交易者会在盘中（而不是收盘）到达反转标准时先建立一个小头寸，然后等待收盘确认，如果收盘继续确认反转成立，他们就在收盘时加仓，或者等待市场调整时再加仓；如果收盘未确认反转，交易者就会了结此前建立的小头寸
引言 May 22, 2022
研读完“画法”部分后，你对相关技术应该已经有了完整的理解。紧跟其后的是“交易技巧”，介绍的是相关的比较流行的交易策略
第5章 日本人如何使用移动平均线 May 22, 2022
耐心之树结出黄金果。
第5章 日本人如何使用移动平均线 May 22, 2022
我自己的研究以及与日本交易员的探讨表明，日本的短线交易者最喜欢使用5天、9天或25天平均线，而长线交易者喜欢的是13周、26周或者75天与200天移动平均线。但这是大体而言的，与西方的交易者一样，日本的投资者各有最喜欢的移动平均线，不尽相同
黄金交叉与死亡交叉 May 22, 2022
日本人喜欢使用长短期两条移动平均线，例如有些人会使用一条13周移动平均线和一条26周移动平均线。如图5-1所示，如果一条相对短期的均线（这种长短都是相对而言的，因此下面的表述中不再出现“相对”一词）上穿另一条长期均线，它就被视为一个多头信号。日本人将这种交叉称为“黄金交叉”。死亡交叉就是短期均线下穿长期均线，是个空头信号
差异指数 May 22, 2022
差异指数也称差异比率，用百分数表示，以收盘价减去移动平均值后的差除以所选定的移动平均值得出。如果某个收盘价的13周差异指数为-25%，就表明收盘价比移动平均值低25%。如果某个200天差异指数为+12%，则表示当前的收盘价比200天移动平均值高12%。
差异指数 May 22, 2022
有些日本交易员习惯于用差异指数来判定行情究竟是处于低价区还是高价区，因为差异指数能有效地反映市场是否超买或者超卖。如果价格下跌过快，市场会形成超卖环境。理论上，市场越是超卖，发生反弹的可能性越大。相反，如果价格上涨过快，市场就会处于超买状态，很容易发生修正。市场发生超买时，差异指数就会不断升高；市场超卖时，差异指数节节走低。因此，差异指数能够帮助判定市场是否超卖或超买
差异指数 May 22, 2022
我们知道，超卖状况可以通过两种形态得到缓解，一是强烈的反弹，二是横向盘整。日本人将横盘整理称为“箱体震荡”，因为这时候价格上蹿下跳，但似乎被锁在一个箱子里，不能脱离箱体的上下沿
差异指数 May 22, 2022
如上所述，差异指数是有用的工具，可以用来判断市场是否处于超买或超卖状态
差异指数 May 22, 2022
当出现负值的背离时，意味着价格创出新高，而差异指数却没能同步创出新高。
偏离指数 May 22, 2022
日本的技术分析中还有一个移动平均摆动指标，称为“偏离指数”。之所以得此名，是因为它所测量的是价格偏离某移动平均值的程度，由价格除以对应的移动平均值得出。如果13日的偏离值为102%，那么收盘价为13日移动平均值的102%。如果200日的偏离值为97%，那么当日的收盘价为200日移动平均值的97%
偏离指数 May 22, 2022
相同。例如，如果某日的13日偏离值是102%，那么当日的价格比13日移动平均值高2%。而如果某日的13日差异指数为+2%，那么当日的价格也是高于13日移动平均值2%。换句话说，102%的偏离指数就相当于+2%的差异指数。同理，偏离指数为93%时，差异指数就是-7%
偏离指数 May 22, 2022
用偏离指数来判定日经指数是否处于相对极端（超卖、超买）状况
第6章 三线反向突破图 May 22, 2022
但要记住，高企的偏离值并不一定意味着价格就会反转，而只是表明行情正处于投机狂热中，而过低的偏离值也只是表明行情处于恐慌性抛售中。随着偏离值不断地趋于极端状态，市场继续沿着原先的方向前进的概率就不断降低
第6章 三线反向突破图 May 21, 2022
「看清形势再行动。」
三线反向突破图的画法 May 22, 2022
三线反向突破图反映的是收盘价，图6-1中的初始价格称为“基价”
三线反向突破图的交易技巧 May 22, 2022
三线反向突破图用的是收盘价，也就是说，是否构成反转，必须等待收盘才能确认。但是，这种确认完成之时，行情可能已经远离比较有吸引力的买点或卖点
三线反向突破图的交易技巧 May 22, 2022
本书第4章探讨了蜡烛图在跟踪市场趋势中所起的作用。三线反向突破图的作用就是判断市场的牛熊趋势，因此也可以用于蜡烛图的辅助工具
三线反向突破图的交易技巧 May 22, 2022
具体来说，三线反向突破图可以用来判定市场的多空方向，而蜡烛图形可以帮助我们在这个判定的方向中寻找入场时机
三线反向突破图的交易技巧 May 22, 2022
在图6-4b的蜡烛图形态中，9月3日出现了一根锤子线。由于这根锤子线出现在下降窗口之后，因此不应该是一个买入信号。几个交易日后，9月8日，市场进一步走弱，终于在图6-4a的三线反向突破图中出现了一根黑色转向线。也就是说，三线反向突破图确认了熊市的形成，因此几天以后，尽管市场上行，切入下降窗口的阻力区内部，但这只能被看作一个卖出机会
三线反向突破图的交易技巧 May 22, 2022
从图6-5a中可以看出，8月的第一周，黑色转向线①形成，趋势转熊。值得注意的是，在这根黑色转向线出现以前，蜡烛线已经以6月的一根吊颈线暗示市场见顶。在此后直至年底，市场一直走熊，在三线反向突破图上呈现出连续不断的一串黑线。在这样的市场环境中，蜡烛线上的卖空信号一定要抓住，因为整体的下降趋势已经确立。在这期间出现了一根长白实体蜡烛图，暂时中止了市场的卖压，但是在这个白色蜡烛线的底部所构成的支撑被打破之时，蜡烛图又发出了行情下行的信号
三线反向突破图的交易技巧 May 22, 2022
的。三线反向突破图中，必须突破此前的三根连续白线或者黑线，才能画出一条转向线，确认趋势反转。图6-7a的二线反向突破图背后的原理与三线反向突破图是一样的，只是反转标准从三根连续线减为二根线，这个图形也因此被称为“二线反向突破图”。图6-7b是四线反向突破图，价格必须反向突破此前连续四根白线或者黑线的低点或者高点，才构成反转，才需要画出一根转向线
三线反向突破图的交易技巧 May 22, 2022
使用一线、二线、三线反向突破图，相当于使用相对的短期移动平均线。使用三线到五线突破图则相当于使用中期移动平均线，而十线突破相当于长期移动平均线
三线反向突破图的交易技巧 May 22, 2022
适用哪种（几根线）突破标准。这和移动平均线的选择是一样的，哪条移动均线最适用自己的市场或品种必须在实践中去发现、验证
三线反向突破图的交易技巧 May 22, 2022
趋势出现反转迹象，甚至在出现了一根转向线以后，有些日本交易员还会等待进一步的确认。他们会等待转向线后的新线来确认新趋势是否成立
三线反向突破图的交易技巧 May 22, 2022
如果在三线反向突破图或钥匙图中出现连续或几乎连续的8～10根白线，市场就有超买的可能。同理，如果出现连续或几乎连续的8～10根黑线，市场很有可能发生反弹。
第7章 砖形图 May 22, 2022
本章所介绍的砖形图与三线反向突破图不同。如果行情沿着此前的方向继续前进，而且变动幅度到达一个预定的固定数值，我们就画一根新的砖形线（加一块新砖头）。也就是说，如果此前是一块白砖，而今天的涨幅达到了预先规定的一个固定数值，我们就可以画一块新砖头。
砖形图的交易技巧 May 22, 2022
基本买入、卖出信号：英特尔2美元砖形图——日线
砖形图的交易技巧 May 22, 2022
如图所示，买入信号（图中以字母B表示）因白砖的出现而形成，卖出信号（以字母S表示）随着黑砖的出现而产生
第8章 钥匙图 May 22, 2022
以心传心。
第8章 钥匙图 May 22, 2022
20世纪70年代日本出现股票交易市场之初，钥匙图就开始成形，如图8-1所示。之所以称为钥匙图，是因为图中的线形很像日本古代的老式钥匙，它有L形的钥匙柄。钥匙图也称“价格区间图”“钩型图”“增量图”和“线状图”等
结论 May 22, 2022
本书讨论了蜡烛图、差异指数、三线反向突破图、砖形图和钥匙图。读者也许要问哪个图形技术最好？我不敢说钥匙图就优于三线反向突破图或者蜡烛图
术语解释 May 22, 2022
差异指数（差异比率）：一种摆动指标，将本交易时段的收盘价与移动均线相比较后得出，以百分比表示。例如，如果25日差异指数为-10%，那就意味着今天的收盘价比25日移动均线低10%。差异指数可以有多种用途，包括用于超卖超买指标，用于趋势方向信号，用于测量背离程度的工具
术语解释 May 22, 2022
偏离指数：一个摆动指标，用现价除以选定的移动平均得出，以百分比表示。因此，25日偏离指数如果为110%，也就意味着今天的收盘价为25日移动平均的110%。偏离指数与差异指数是一样的，只是表述有差异。举例来说，25日偏离指数如果为110%，那么差异指数就是+10%。
All Excerpts From
史蒂夫·尼森(Steve Nison). “日本蜡烛图技术新解（典藏版） (华章经典·金融投资).” 北京华章图文信息有限公司, 2018-06-30
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Robin in Shanghai Zhongshan Park